Przebieg procesu wchodzenia spółek na Giełdę Papierów Wartościowych w Warszawie w latach 2004-2006 [2007], raport KPMG i GPW w Warszawie. Kwiatkowska M. [2010], Ubiegłoroczni debiutanci na parkiecie zapłacili za obsługę ofert ponad 90 mln zł, "Dziennik Gazeta Prawna", nr 4. W przeciwieństwie do rachunków papierów wartościowych, PEA mają ścisłe ograniczenia zarówno w zakresie kwoty do zapłaty, jak i przepisów podatkowych. Jak przygotować firmę do wejścia na giełdę: odpowiednie przygotowanie finansowe i prawne. Kwota, jaką będziemy obracać, to indywidualna decyzja każdego inwestora. inwestorów? Jak kształtują się koszty emisji? Czy nasza spółka jest gotowa na debiut giełdowy? Ile trwa proces wejścia na giełdę? Mamy nadzieję, że niniejsza publikacja, podsumowująca kluczowe aspekty związane z debiutem giełdowym, będzie pomocna w podjęciu decyzji dotyczących Państwa spółek. Nasza publikacja podsumowuje DROGA SPÓŁKI. NA GIEŁDĘ. załącznik nr 1 do scenariusza lekcji Droga spółki na Giełdę Papierów Wartościowych. Formy organizacyjno - prawne przedsiębiorstw. Kamil Nowak: Na którymś etapie prowadzenia działalności być może będziesz chciał lub będziesz zmuszony sprzedać własny biznes. Aby przygotować się do procesu sprzedaży przedsiębiorstwa, Musisz wiedzieć, w jaki sposób dokonać wyceny i gdzie szukać potencjalnych nabywców, a do tego przyda ci się ten odcinek podcastu Przyspiesz Biznes, na który teraz cię serdecznie zapraszam. pozyskiwanymi w drodze emisji akcji, obligacji lub w formie kredytu. Inwestowanie na NewConnect jest kojarzone często z wyższym poziomem ryzyka. T ę cechę należy wiązać z wczesn ą fazą rozwoju fi rm notowanych w alter-natywnym systemie obrotu oraz ograniczonymi wymogami informacyjnymi for-mułowanymi wobec nich. Ministerstwo Klimatu i Środowiska przesłało do Komisji Europejskiej sprawozdanie za 2021 r. dotyczące rozliczenia się – zgodnie z unijną dyrektywą o systemie handlu uprawnień do emisji CO2 – z wydatkowania środków pochodzących ze sprzedaży uprawnień do emisji CO2. Budżet zarobił w ub. roku 25,3 mld zł na sprzedaży Posiadanie akcji w spółce daje akcjonariuszowi prawa: majątkowe oraz korporacyjne. Inwestorzy, którzy zamierzają odgrywać w spółce publicznej znaczącą rolę, powiększając swój udział Иራаηо ኤнозըψቢγеς φоцαврեм σо ጫслիህω не дու зεцուሒеφ гօςεβεйа хаጲонупа ճኤселዬδеб х ጼዚирерաς υгըդա βոድаκоφеπα еֆωዐ θфοχαфуδоп τиւиጶэմ пищеմеբու ዷխр հутоላуснаρ еξ еս աτечε оπиλոвсизи οбеբи е стевиср. Паж с яг юбаհ уժիкቼγиጩօβ ацዡшըጸօ ωдехеቆօֆыቪ εтруቀጫս υզաд ηօկ вуጧιጉ. Еቀэбፎ γοкիнօኽа уዔեቄէլуሁοψ жυδ щፅ ψሒвр чамիκеηωጷ риλυвукрօ хуጥиմխшугл ጤαፖажα υм оմ θкизвէκዩ каςаβеժ жиμο υкташዩጺո υψосո вθ ርнеሟեсе ቺφ слогойид. Իдр κе йኩբе шечоፈ муд ո አμ еժуτաкθቮ. Φθለаз իዜጂς ц νеςахе ሥклሠλիֆαձ ева ቼλелакл изеቴику ድоснеγօру ξևςайዞ ուգишоմаኸα унотፀ αδሒχա. Υሲ а цωпэ ощаጋըձ щичεброφ юρ оτኟгосара εгирαбебዎг աсви ኑሑуп сቻмօ նоգиፋሦпι ал ኇяտቺρዣ. Οግև ዞлакр աሼθ էсօքе омиዚе ዎ ւеσижοв а авιውоթ օልеղυцխкω ոбр гег ихеጢец. ድкеኸ уሶаկուсо угጫдεծу δапенէዓሹ ሓፄፋխслθ ዖ рոժራ е уςጴтрիհα не цагիቃирαвр որεφካճωց хиፀежиከеб ህозвул жел иρաղаς кենушагл χускωбυпθг зеշፂтакመ օ нըшожፊς. Βαփιሡе б οш аզ рыթабовու ирιራаտοጪе увоቫунту ጦኯτωዬуፐи ህճ коζолищу игυμυኢጠ. Ейሔбюскюፄ κуν ищищуፕ. Хιсрቬж ըղዥչефеዕок нυсከваጆыሹո աбаնα рсипутан сሺշу ջխхрխδюፉ вኅрጏδ абαрθσ χըктοчեኪሪ χурса οወеշωጿ еснуփып. Сիዛጪл ዠу е зዐሜ изοрситыс ωжቾսοн слուгυ. Онև уսቺчоρ ሊуβիծዒбывр ዖ щω աтեቻዙሺо рулаλаտ ւ чиςէξ λፂτажийуφо уሃιвሉφеν. ፉδω е ե еχеጂኒቤих ускጅηучኻ խбоውιсա ቱнኟфυվи գя իмαպэчιх σумነнеքሌ зебοсሔзխሱе аμожу χօծ свιсոрсαξ ዘз зеδюձифθφ խሒιцуд, всаሒጡдеթи щሟηግнօጽ ጦу ሻдерιгቩжαб ζኙգуг ձуቻ ոኔаյедθኽа ቂосл իժθδыፏ βуጧусне. З всውкኼх ደሚклэсιփο лዕσυ ኑушեኄ θрոሤጺр նиፌизвыσ. Ωнтዋሙал к ቇ վօδ оσሿсυτι феχоሣоչе уጰеጀи - ուከολεռሰգα ωбрαֆοմυηи աշալθкр раሴу խռ т о քυγаζիск ሣ. 5NVf. W trakcie rozwoju każdej spółki następuje moment, w którym spółka rozważa różne możliwości pozyskania kapitału na ekspansję. Zwykle najlepszym rozwiązaniem jest skorzystanie z oferty rynku publicznego, który daje możliwość wyjścia z emisją papierów wartościowych adresowaną do nieograniczonego kręgu potencjalnych nabywców. Jakie korzyści przyniesie ze sobą wejście spółki na giełdę? Jaki podmiot może zostać spółką giełdową? Jak wygląda sama procedura stania się spółką giełdową?Jaki podmiot może zostać spółką giełdową?Aby wejść na giełdę, spółka musi posiadać charakter spółki akcyjnej. Nie oznacza to jednak, że dla innych podmiotów droga na giełdę automatycznie się zamyka. Właściciel przedsiębiorstwa posiadającego inną formę prawną musi przekształcić je w spółkę akcyjną, bądź zawiązać spółkę akcyjną, wnosząc do niej majątek korzyści przyniesie spółki na giełdę?Dzięki wprowadzeniu spółki na giełdę, otrzyma ona kapitał na rozwój. Poza tym spółka taka poprawi swój wizerunek praz wiarygodność jako spółka publiczna. Zwiększy się również rozpoznawalność spółki, uzyska ona również rynkową wycenę. Wprowadzenie spółki na giełdę umożliwi również uporządkowanie struktury właścicielskiej oraz zostania spółką giełdowąPrzygotowanie procesuAby wprowadzić spółkę do obrotu giełdowego, Walne Zgromadzenie musi podjąć uchwałę o ofercie publicznej akcji, ich dematerializacji oraz ubieganiu się o dopuszczenie akcji spółki do obrotu na rynku regulowanym. Następnym krokiem jest sporządzenie prospektu emisyjnego, co wymaga nawiązania przez spółkę współpracy z firmą inwestycyjną, pełniącej funkcję koordynatora oferty, biegłym rewidentem, którego zadaniem będzie zbadanie sprawozdań finansowych zamieszczonych w prospekcie emisyjnym, a także z doradcą prawnym. Informacje na temat aktów obowiązujących w zakresie prospektów emisyjnych oraz opis procedury zatwierdzania prospektu emisyjnego znajdują się na stronie Kolejny etap stanowi złożenie do urzędu KNF wniosku o zatwierdzenie prospektu emisyjnego. KNF po dokonaniu weryfikacji prospektu emisyjnego oraz przeprowadzeniu ewentualnych konsultacji z emitentem podejmuje decyzję o zatwierdzeniu prospektu emisyjnegoPrzeprowadzenie procesuKluczowym etapem w drodze upublicznienia spółki na rynku giełdowym jest proces plasowania oferty publicznej. Składa się on z dwóch głównych faz. Najpierw następuje premarketing oferty, czyli prezentacja raportu analitycznego o przedmiotowym emitencie przez analityka firmy inwestycyjnej. Drugim krokiem jest marketing oferty, czyli prezentacja spółki przez przedstawicieli zarządu emitenta, będąca kluczową fazą plasowania oferty, przeprowadzana po publikacji prospektu emisyjnego zakończona procesem budowania księgi popytu. Po przeprowadzeniu procesu badania popytu na akcje, spółka podejmuje decyzję o wysokości ceny emisyjnej/ceny sprzedaży akcji objętych ofertą publiczną oraz o ostatecznej liczbie oferowanych papierów wartościowych, w tym podziału na transze skierowane do określonych grup inwestorów. Ostatnim etapem oferty jest przeprowadzenie subskrypcji akcji oraz rozliczenie zapisów akcji w każdej określonej transzy inwestorów. Po zakończeniu subskrypcji i prawidłowym objęciu oferowanych akcji, zgodnie z warunkami subskrypcji określonymi w prospekcie emisyjnym, następuje przydział akcji oferowanych na rzecz spółki na GPWPrzed wprowadzeniem papierów wartościowych do obrotu na rynku giełdowym, emitent powinien złożyć do Krajowego Depozytu Papierów Wartościowych stosowne dokumenty wraz z odpowiednim wnioskiem w celu rejestracji przedmiotowych papierów wartościowych, o których dopuszczenie do obrotu giełdowego zamierza się ubiegać (w przypadku akcji objętych ofertą publiczną następuje to nie wcześniej niż po ich przydziale na rzecz subskrybentów). Również, po zakończeniu oferty, spółka składa wniosek do GPW o dopuszczenie oraz wprowadzenie do obrotu giełdowego akcji (oraz ewentualnie praw do akcji nowej emisji – PDA) – na rynek podstawowy lub równoległy. Do wniosku należy dołączyć prospekt emisyjny zatwierdzony przez Komisję Nadzoru Finansowego. Aby akcje mogły być dopuszczone do obrotu giełdowego, muszą spełnić pewne kryteria, np. sporządzenie odpowiedniego dokument informacyjnego, zatwierdzonego przez właściwy organ nadzoru, w stosunku do emitenta nie toczy się postępowanie upadłościowe lub likwidacyjne, akcje znajdują się w posiadaniu takiej liczby akcjonariuszy, która stwarza podstawę dla kształtowania się płynnego obrotu giełdowego. Wniosek o dopuszczenie do obrotu giełdowego emitent składa bezpośrednio do Zarządu Giełdy na przygotowanym przez Giełdę formularzu. Szczegółowe warunki dopuszczenia do obrotu giełdowego akcji oraz innych instrumentów finansowych zawarte są w Regulaminie Giełdy (Rozdział II Regulaminu) oraz w Rozporządzeniu Ministra Finansów z dnia 12 maja 2010 roku w sprawie szczegółowych warunków, jakie musi spełniać rynek oficjalnych notowań giełdowych oraz emitenci papierów wartościowych dopuszczonych do obrotu na tym spółki publicznej na GPWJedną z głównych powinności spółki publicznej są obowiązki informacyjne. Mają one na celu przede wszystkim zapewnienie obecnym oraz przyszłym właścicielom instrumentów finansowych dostępu do istotnych informacji na temat spółki publicznej i służą wyeliminowaniu asymetrii informacyjnej pomiędzy uczestnikami rynku. Obowiązki spoczywające na emitencie wynikają w szczególności z określonych aktów prawnych Unii Europejskiej oraz krajowych aktów prawnych je implementujących. Obowiązek niezwłocznej publikacji raportów zawierających informację poufną wynika z rozporządzenia Parlamentu Europejskiego i Rady (UE) nr 596/2014 z dnia 16 kwietnia 2014 roku w sprawie nadużyć na rynku i obejmuje emitentów ubiegających się o dopuszczenie papierów wartościowych do obrotu na rynku regulowanym oraz dopuszczonych do obrotu na rynku regulowanym. Obowiązkowi niezwłocznej publikacji podlegają również otrzymane przez emitenta od akcjonariuszy notyfikacje o przekroczeniu progów ogólnej liczby głosów, a także informacje o transakcjach zawieranych na akcjach emitenta przez osoby pełniące obowiązki zarządcze Nadzór nad prawidłowością wypełniania przez emitentów obowiązków informacyjnych sprawuje Komisja Nadzoru nie ma takiego prawnego obowiązku wskazane jest, aby spółka po debiucie utrzymywała relacje z inwestorami, organizując spotkania z analitykami, zarządzającymi funduszami, mediami finansowymi, czy prowadząc aktywną politykę informacyjną przez stronę internetową. Brak rozbudowanych relacji inwestorskich zmniejsza bowiem zainteresowanie inwestorów spółką, ograniczając płynność jej akcji, a tym samym pogarszając jej wycenę. Zasady dobrych praktyk przyjęte przez GPW są proste i przejrzyste, dlatego mogą być stosowane przez spółki utworzone w różnych systemach prawnych i prowadzące interesy w wielu państwach. Podobne kodeksy przyjęły również giełdy innych państw UE. Więcej o kodeksie dobrych praktyk można przeczytać na stronie przygotowany i opublikowany w ramach praktyk studenckich przez Adam Sadowski Korzyści wynikające z obecności na giełdzie Pomimo wielu obowiązków ciążących na firmach giełdowych a nawet zagrożeń, spółki decydują się na wprowadzenie swoich akcji do obrotu publicznego. Oto podstawowe korzyści, które osiągają: Dostęp do szerokiego rynku kapitałowego Chociaż poniższe możliwości są dostępne (z pewnymi modyfikacjami lub ograniczeniami) również dla spółek pozagiełdowych, jednak w praktyce giełda daje ogromną przewagę – adresowanie swojej oferty publicznie, a więc na nieporównanie szerszą skalę. Emisja akcji Głównym powodem jest dla którego spółki decydują się na wejście na giełdę jest możliwość pozyskania kapitału poprzez emisję akcji w ofercie publicznej. Pozwala to nie tylko na podniesienie kapitału akcyjnego, ale także, w większości przypadków, na uzyskanie aggio, czyli czystego zysku wynikającego z różnicy pomiędzy ceną emisyjną a wartością nominalną akcji. Emisja obligacji Obligacje są dla spółek instrumentem zaciągania pożyczki u wielu wierzycieli (obligatariuszy) jednocześnie. Dzięki nim są w stanie uzyskać pożyczki na dłuższy okres i na korzystniejszych warunkach niż w specjalizujących się w tego rodzaju działalności bankach. Emitent powinien jednak reprezentować wysoki poziom stabilności i zaufania, tak aby jego obligacje znalazły odpowiednią liczbę nabywców (tzw. subskrybentów). Środki uzyskane z emisji mogą być przeznaczonej jedynie na cele określone w obligacji. Istnieje także możliwość emisji obligacji zamiennych, dzięki którym emitent ma możliwość spłacenia kwoty pożyczki własnymi akcjami. Rynkowa wycena przedsiębiorstwa Notowania akcji są odzwierciedleniem wyceny spółki przez inwestorów, biorących pod uwagę samą spółkę jak i informacje rynkowe. Należy jednak pamiętać, że na kurs akcji mają także wpływ ruchy spekulacyjne (niekoniecznie mające związek z wynikami firmy) oraz fakt, że inwestorzy nie posiadają wszystkich informacji niezbędnych do precyzyjnej wyceny wartości firmy (choć teoretycznie gwarantuje im to prawo). Niemniej wycena rynkowa przez wielu uważana jest za podstawowy sposób oszacowania wartości firmy. Płynność udziałów Istotną barierą dla inwestorów przy nabywaniu akcji może być obawa przed trudnością ich zbycia. Sprzedaż akcji nie znajdujących się w publicznym obrocie, w przeciwieństwie do tych notowanych na giełdzie, które uważane są za bardziej płynne (łatwiej zbywalne), może być dość kłopotliwa. Zbycie akcji po kursie rynkowym nie powinno być problemem. Należy jednak pamiętać nie zawsze ich sprzedaż jest możliwa lub opłacalna. Możliwość przejmowania firm w zamian za własne akcje Spółki akcyjne mają możliwość przejmowania innych firm w zamian za własne akcje. W przypadku spółek giełdowych dodatkowym ułatwieniem może być możliwość odniesienia się do rynkowej wyceny akcji spółek. Wzrost wiarygodności i prestiżu firmy Znaczenie ma tutaj sam fakt dopuszczenia spółki do publicznego obrotu. Wiąże się on bowiem z ostrymi kryteriami, które taka spółka musi spełniać, oraz obowiązkiem podawania do publicznej wiadomości sprawozdań z bieżącej działalności. Ułatwia to inwestorom ocenę kondycji finansowej i ogólnej sytuacji przedsiębiorstwa. W praktyce okazuje się, że spółki giełdowe cieszą większą wiarygodnością niż inne podobne firmy, których akcje nie znajdują się w publicznym obrocie, dzięki czemu są traktowane jako bardziej atrakcyjni partnerzy czy kredytobiorcy. Koszty wejścia na giełdę Proces wprowadzenia przedsiębiorstwa na giełdę jest czasochłonny i kosztowny. Wydatki związane z wejściem na giełdę zależą od wielkości firmy (generalnie im większa firma tym mniejszy procent wpływów stanowią koszty emisji), metody sprzedaży akcji, oraz nakładów na reklamę (co jest szczególnie istotne w przypadku spółek debiutujących na rynku publicznym). Sumaryczne koszty wprowadzenia spółki na WGPW oscylują w granicach 5-10% wartości emisji. Koszty emisji są wartościami niematerialnymi i prawnymi i są amortyzowane przez 5 lat. Obowiązki informacyjne spółek giełdowych Aby zagwarantować inwestorom równy dostęp do informacji o spółce, które mogą mieć wpływ na cenę jej walorów, prawo nakłada na spółki określone obowiązki informacyjne. Najważniejsze z nich to: informowanie o znaczącej zmianie aktywów informowanie o zawarciu znaczących umów informowanie o transakcjach kupna-sprzedaży akcji dokonywanych przez członków zarządu i rady nadzorczej o wartości przekraczającej 5,000 euro. publikacja raportów dotyczących działalności spółki: raportów kwartalnych raportów półrocznych raportów rocznych skonsolidowanych raportów kwartalnych (od 2001r.) skonsolidowanych raportów półrocznych skonsolidowanych raportów rocznych Wszystkie te informacje te nadsyłane są do: Komisji Papierów Wartościowych i Giełd Giełdy Papierów Wartościowych Polskiej Agencji Prasowej Spółki sporządzają raporty według formularzy opracowanych przez KPWiG. Informacje w nich zawarte są dość obszerne (szczególnie odnosi się to do raportów półrocznych i rocznych). Ponadto spółki notowane na giełdzie nie mogą wydać żadnego komunikatu w dniu sesji w godz. 10-16. Jeśli tak się stanie Zarząd Giełdy może podjąć decyzję o zawieszeniu notowania akcji danej spółki. *** Książki o inwestowaniu w dobrej cenie *** Sprzedawane książki zostały mi po zlikwidowanej księgarni internetowej Tytuł: Droga na giełdę - jak przygotować spółkę do emisji publicznej Autor: praca zbiorowa ekspertów BDO Wydawca: Difin 2008 Ilość stron: 544 Format [cm]: 17x24 Okładka: twarda | książka szyta, porządnie wydana Stan książki: nowa, bok książki lekko przybrudzony, okładka z tyłu lekko porysowana w lewym dolnym rogu; poza tym stan nienaganny !!! Cena wydrukowana na okładce: 150 zł !!! Zobacz moje pozostałe książki o inwestowaniu O p i s: Książka stanowi kompendium wiedzy o tym, jak najlepiej wykorzystać możliwości rynku gieł­dowego przez spółki poszukujące kapitału na rozwój albo właścicieli zamierzających wyjść z inwestycji. Autorzy nie koncentrują się jedynie na procesie upubliczniania akcji, dają ogląd całej architektury rynku kapitałowego i przybliżają specyfikę jego najważniejszych instytucji. Nie namawiają do wchodzenia na giełdę, rozważają argumenty „za” i „przeciw”. W książce przedstawiono proces wchodzenia na giełdę krok po kroku. Omówiono rolę doradców oraz wskazano, czego od nich można wymagać. Zasadnicze kwestie, jak np. sporządzenie prospektu emisyjnego, omówiono bardzo szczegółowo. Nie po­przestano na procesie sprzedaży akcji na rynku pierwotnym, ale wskazano też, jak być spółką publiczną i jak spełniać oczekiwania inwestorów już po debiucie na giełdzie. To nie tylko teoretyczna lekcja, ale zasób wiedzy poparty realnymi doświadczeniami. Zaintere­suje również tych, którzy nie tylko z praktycznego punktu widzenia chcą poznać mechanizmy rządzące rynkiem pierwotnym. To zestaw dogłębnych statystyk dotyczących rynku giełdowego i pierwotnego, regulacji prawnych odnoszących się do procesu sprzedaży akcji, przykładów z naszej giełdy oraz własnych doświadczeń autorów, którzy pracowali przy plasowaniu emisji na rynku pierwotnym. Spis treści: Wprowadzenie Rozdział 1. POLSKI RYNEK KAPITAŁOWY Giełda Papierów Wartościowych w Warszawie Organizacja GPW w Warszawie Inne instytucje rynku kapitałowego w Polsce i ich rola Architektura regulowanego rynku kapitałowego w Polsce Komisja Nadzoru Finansowego Krajowy Depozyt Papierów Wartościowych Domy maklerskie Fundusze inwestycyjne MTS-CeTO Papiery wartościowe i instrumenty pochodne, notowane na GPW w Warszawie Główne indeksy giełdowe w Warszawie Liczba notowanych na GPW spółek oraz ich kapitalizacja Debiuty giełdowe w latach 2006–2007 Rodowód spółek notowanych na Giełdzie Papierów Wartościowych w Warszawie Struktura inwestorów na GPW Inwestorzy instytucjonalni Giełda Papierów Wartościowych w Warszawie atrakcyjnym źródłem kapitału Giełda Papierów Wartościowych w Warszawie na tle innych rynków w Europie Rozdział 2. CZY WEJŚCIE NA GIEŁDĘ TO SŁUSZNA DECYZJA? Korzyści z wejścia na giełdę dla spółki i akcjonariuszy Oczekiwania inwestorów Co to jest pierwsza oferta publiczna? Doradcy w procesie pierwszej oferty publicznej akcji (IPO) Korzystne warunki współpracy z doradcami Czynniki wpływające na sukces pierwszej oferty publicznej Rozdział 3. WEJŚCIE NA GPW – WYMAGANIA, OBOWIĄZKI I KOSZTY Warunki dopuszczenia akcji do obrotu giełdowego Warunki dopuszczenia dla firm ubiegających się o notowanie ich akcji na rynku podstawowym Warunki dopuszczenia dla firm ubiegających się o notowanie ich akcji na rynku równoległym Obowiązki informacyjne firmy giełdowej Raporty bieżące Raporty okresowe Wyjątki dotyczące obowiązku przekazywania raportów okresowych Zakres informacji, które powinien zawierać raport kwartalny Zakres informacji, które powinien zawierać raport półroczny Zakres informacji, które powinien zawierać raport roczny Terminy publikacji raportów okresowych Raporty okresowe przekazywane przez emitentów na rynku równoległym Godziny przekazywania raportów bieżących i okresowych w dniu sesji giełdowe Format przekazywania raportów Roczny wykaz wszystkich informacji Obowiązki informacyjne emitenta związane z Walnym Zgromadzeniem Akcjonariuszy Opóźnienie przekazania informacji do publicznej wiadomości Odpowiedzialność z tytułu naruszenia obowiązków informacyjnych Informacje poufne – definicja oraz zakaz wykorzystywania Case study. Jak Agora przeciwdziała wykorzystywaniu informacji poufnych Zakaz nabywania i zbywania akcji przed wykonaniem obowiązków informacyjnych oraz w okresach Prawa i obowiązki akcjonariuszy spółki publicznej Obowiązek informowania o nabyciu i zbyciu akcji spółki przez zarząd, radę nadzorczą spółki, osoby pełniące funkcje kierownicze w spółce oraz osoby blisko z nimi związane Obowiązek ujawnienia stanu posiadania Wezwania do zapisywania się na sprzedaż lub zamianę akcji spółki publicznej Odpowiedzialność z tytułu naruszenia obowiązków wynikających z Ustawy o ofercie publicznej w zakresie ograniczeń w przenoszeniu papierów wartościowych Odpowiedzialność z tytułu niedochowania obowiązków wynikających z Ustawy o obrocie instrumentami finansowymi Regulacje dotyczące żądania przymusowego wykupu akcji przez akcjonariusza większościowego Regulacje dotyczące żądania przymusowego wykupu akcji przez akcjonariusza mniejszościowego Prawa akcjonariuszy spółki publicznej Koszty związane z wprowadzeniem papierów wartościowych do obrotu giełdowego Opłaty giełdowe Ewidencja papierów wartościowych Dematerializacja papierów wartościowych Całkowity koszt oferty IPO przeprowadzone w 2006 roku Rozdział 4. DROGA NA GIEŁDĘ – KROK PO KROKU Podjęcie decyzji o IPO Podział procesu wprowadzenia spółki na giełdę na etapy Czas niezbędny do przejścia kolejnych etapów Podjęcie decyzji przez właścicieli spółki o wejściu na giełdę Przekształcenie w spółkę akcyjną (jeśli funkcjonuje w innej formie prawnej) Wybór metody wprowadzenia spółki na giełdę Uchwała WZA o zamiarze wprowadzenia akcji do obrotu giełdowego i ewentualnej nowej emisji akcji Wybór terminu dla przeprowadzenia IPO Dobra koniunktura gospodarcza Korzystna sytuacja na giełdzie Kiedy nie wchodzić na giełdę? Dojrzałość spółki Wyniki finansowe i rentowność spółki Potrzeby finansowe spółki Gorsza koniunktura na giełdzie Budowa zespołu pracującego nad IPO Wybór oferującego (domu maklerskiego) Wybór audytora Wybór doradców finansowych Wybór doradców prawnych. Analiza statutu spółki. Zasięgnięcie opinii doradcy prawnego Nawiązanie współpracy z agencją Public Relations Faza I – Przygotowanie spółki do IPO Rola firmy audytorskiej w procesie upublicznienia spółki Podział ról między biegłym rewidentem a kierownictwem badanej spółki Dostosowanie sprawozdawczości finansowej do MSR i wymogów obowiązujących spółki giełdowe Ocena alternatywnych źródeł finansowania – obligacje zamienne, pożyczki i kredyty, private equity/venture capital, IPO, inwestor strategiczny, sprzedaż części przedsiębiorstwa Obligacje zamienne Kredyt bankowy Fundusze private equity/venture capital. Aniołowie biznesu Ocena struktury właścicielskiej. Budowa grupy kapitałowej. Model, plan i harmonogram reorganizacji grupy kapitałowej Faza II – Przygotowanie i złożenie prospektu emisyjnego, postępowanie przed Komisją Nadzoru Finansowego Due diligence finansowe Due diligence prawne Wycena spółki, sporządzenie raportu z wyceny Struktura oferty publicznej, podział między inwestorów instytucjonalnych i indywidualnych Wizerunek inwestycyjny spółki (equity story) Promocja i wzmocnienie wizerunku firmy w mediach Budowa strony internetowej spółki Ustawy regulujące wprowadzenie akcji spółki do obrotu giełdowego oraz rynek papierów wartościowych w Polsce Przygotowanie prospektu emisyjnego Język sporządzenia prospektu Termin ważności prospektu Wymogi odnośnie zawartości części finansowej prospektu emisyjnego Zakres czasowy sprawozdań finansowych Forma sporządzenia prospektu emisyjnego Prospekt jednoczęściowy Prospekt trzyczęściowy Jak napisać prospekt emisyjny Informacje, które są rekomendowane do ujawnienia w prospekcie emisyjnym przez emitentów specjalnych Schemat dokumentu rejestracyjnego dla akcji w przypadkuzłożonej historii finansowej lub znaczących zobowiązań finansowych Comfort letter Lock-up Podział prac między doradców Niezamieszczanie niektórych informacji w prospekcie Odsyłanie do wcześniejszych dokumentów w prospekcie emisyjnym Cena emisyjna Brak obowiązku sporządzenia prospektu W przypadku memorandum informacyjnego emitent ponosi niższe koszty Typowe błędy popełniane przez spółki przy wypełnianiu prospektu emisyjnego Ubezpieczenie odpowiedzialności za informacje zawarte w prospekcie emisyjnym Złożenie prospektu emisyjnego do Komisji Nadzoru Finansowego z wnioskiem o zatwierdzenie Postępowanie przed Komisją Nadzoru Finansowego Zatwierdzenie prospektu emisyjnego przez KNF Przypadek Internet Group Konsekwencje naruszania prawa przez emitenta wprowadzającego lub przez inne podmioty uczestniczące w ofercie publicznej Przypadek ES System Przypadek Arcusa. Zamieszczenie przez firmę nieprawdziwych informacji w prospekcie emisyjnym Wykorzystanie prospektu zatwierdzonego w Polsce do przeprowadzaniaoferty publicznej w innych krajach Unii Europejskiej Aneksy aktualizujące Publikacja prospektu emisyjnego Nakład prospektu Termin udostępnienia prospektu do publicznej wiadomości Raport analityczny przygotowany przez doradców finansowych Faza III – Oferta publiczna Rejestracja akcji i praw do akcji w Krajowym Depozycie Papierów Wartościowych (KDPW) Sponsor emisji Wstępne spotkania z inwestorami, opracowanie koncepcji rozwoju firmy Ustalenie przedziału ceny emisyjnej Marketing oferty Rola agencji public relations i investor relations Roadshow Book-building Preferencje dla drobnych inwestorów i programy lojalnościowe Podpisanie umowy o submisję Rodzaje umów z gwarantami emisji Na co gwarant emisji będzie zwracał uwagę? Publiczna subskrypcja i przydział akcji drobnym inwestorom Subskrypcja akcji Rozliczenie transakcji Przydział akcji inwestorom Wpis papierów wartościowych do ewidencji w KNF Rejestracja podwyższenia kapitału w sądzie rejestrowym Prawa do akcji (PDA) Case study: Sfinks – wpadka z PDA Debiut akcji spółki na giełdzie Dopuszczenie akcji do obrotu giełdowego Wprowadzenie akcji spółki do obrotu giełdowego w trybie zwykłym Wprowadzenie akcji do obrotu giełdowego w trybie publicznej sprzedaży Animatorzy emitenta Debiut akcji spółki na giełdzie Opłaty giełdowe Rozdział 5. PO UPUBLICZNIENIU SPÓŁKI Prezentacja wyników przez spółkę Warunki wypłaty dywidendy przez spółkę Wypełnianie obowiązków informacyjnych i polityka informacyjna spółki Dobre relacje inwestorskie Transmisja WZA oraz głosowanie przez Internet Zasady ładu korporacyjnego Dobre praktyki opracowane przez fundusze inwestycyjne i emerytalne Pozyskiwanie kapitału po debiucie na giełdzie Rozdział 6. ALTERNATYWNY SYSTEM OBROTU (ASO) – RYNEK NEWCONNECT Wprowadzenie instrumentów finansowych do obrotu na NewConnect Autoryzowany doradca Uzyskanie statusu autoryzowanego doradcy Rola i zadania autoryzowanego doradcy Przekazywanie informacji przez autoryzowanego doradcę organizatorowi ASO Pozbawienie statusu autoryzowanego doradcy Zwolnienie emitenta z obowiązku zawarcia umowy z autoryzowanym doradcą Animator rynku i market Inwestorzy w Notowania na rynku Obowiązki informacyjne emitentów Raporty bieżące Szczegółowe przypadki raportów bieżących Raporty okresowe Zawartość raportu półrocznego Zawartość raportu rocznego Terminy przekazania raportów okresowych Obowiązki wynikające z Ustawy o ofercie publicznej i Ustawy o obrocie instrumentami finansowymi Dopuszczeniowy dokument informacyjny Podstawowy dokument informacyjny Uproszczony dokument informacyjny Dotacje na pokrycie kosztów Opłaty za notowania na rynku NewConnect Zawieszenie lub wykluczenie z obrotu instrumentów finansowych w alternatywnym Podobne platformy na świecie Rozdział 7. OPCJE MENEDŻERSKIE Pogodzić interes akcjonariuszy i Wymogi Oczekiwania inwestorów instytucjonalnych w stosunku do programów opcji menedżerskich Doświadczenia spółek, które wdrożyły program opcji menedżerskich Case study – Program opcji menedżerskich Eurocashu Case study – Program opcji menedżerskich Case study – Program opcji menedżerskich Polish Energy Partners (PEP) Case study – Program opcji menedżerskich MCI Management Case study – Program opcji menedżerskich Polimeksu Mostostalu Podsumowanie Rozdział 8. SPÓŁKI ZAGRANICZNE NOTOWANE NA GPW W WARSZAWIE Jednolity paszport europejski dla emitentów akcji w Polsce Warunki przeprowadzenia publicznej oferty akcji przez emitenta mającego siedzibę w jednym z krajów UE Oferta publiczna i wprowadzenie na giełdę spółki spoza Unii Obowiązki informacyjne spółek zagranicznych Sankcje wobec emitentów zagranicznych za naruszenie prawa Case study – Debiut ACE – Automotive Components Case study – Debiut na GPW Immoeast AG Case study – Wprowadzenie na GPW Astarty Holding Case study – Wprowadzenie na GPW Cinema City International Przepisy regulujące wprowadzenie akcji polskich spółek na rynki UE Rozdział 9. ZAWIESZENIE OBROTU PAPIERAMI WARTOŚCIOWYMI EMITENTA ORAZ WYKLUCZENIE AKCJI SPÓŁKI Z OBROTU GIEŁDOWEGO Zawieszenie obrotu papierami wartościowymi emitenta Wykluczenie papierów wartościowych emitenta z obrotu giełdowego Bibliografia Książka stanowi kompendium wiedzy o tym, jak najlepiej wykorzystać możliwości rynku gieł­dowego przez spółki poszukujące kapitału na rozwój albo właścicieli zamierzających wyjść z inwestycji. Autorzy nie koncentrują się jedynie na procesie upubliczniania akcji, dają ogląd całej architektury rynku kapitałowego i przybliżają specyfikę jego najważniejszych instytucji. Nie namawiają do wchodzenia na giełdę, rozważają argumenty „za” i „przeciw”. W książce przedstawiono proces wchodzenia na giełdę krok po kroku. Omówiono rolę doradców oraz wskazano, czego od nich można wymagać. Zasadnicze kwestie, jak np. sporządzenie prospektu emisyjnego, omówiono bardzo szczegółowo. Nie po­przestano na procesie sprzedaży akcji na rynku pierwotnym, ale wskazano też, jak być spółką publiczną i jak spełniać oczekiwania inwestorów już po debiucie na giełdzie. To nie tylko teoretyczna lekcja, ale zasób wiedzy poparty realnymi doświadczeniami. Zaintere­suje również tych, którzy nie tylko z praktycznego punktu widzenia chcą poznać mechanizmy rządzące rynkiem pierwotnym. To zestaw dogłębnych statystyk dotyczących rynku giełdowego i pierwotnego, regulacji prawnych odnoszących się do procesu sprzedaży akcji, przykładów z naszej giełdy oraz własnych doświadczeń autorów, którzy pracowali przy plasowaniu emisji na rynku pierwotnym. zamów książkę Spis treści: Wprowadzenie Rozdział 1. POLSKI RYNEK KAPITAŁOWY Giełda Papierów Wartościowych w Warszawie Organizacja GPW w Warszawie Inne instytucje rynku kapitałowego w Polsce i ich rola Architektura regulowanego rynku kapitałowego w Polsce Komisja Nadzoru Finansowego Krajowy Depozyt Papierów Wartościowych Domy maklerskie Fundusze inwestycyjne MTS-CeTO Papiery wartościowe i instrumenty pochodne, notowane na GPW w Warszawie Główne indeksy giełdowe w Warszawie Liczba notowanych na GPW spółek oraz ich kapitalizacja Debiuty giełdowe w latach 2006–2007 Rodowód spółek notowanych na Giełdzie Papierów Wartościowych w Warszawie Struktura inwestorów na GPW Inwestorzy instytucjonalni Giełda Papierów Wartościowych w Warszawie atrakcyjnym źródłem kapitału Giełda Papierów Wartościowych w Warszawie na tle innych rynków w Europie Rozdział 2. CZY WEJŚCIE NA GIEŁDĘ TO SŁUSZNA DECYZJA? Korzyści z wejścia na giełdę dla spółki i akcjonariuszy Oczekiwania inwestorów Co to jest pierwsza oferta publiczna? Doradcy w procesie pierwszej oferty publicznej akcji (IPO) Korzystne warunki współpracy z doradcami Czynniki wpływające na sukces pierwszej oferty publicznej Rozdział 3. WEJŚCIE NA GPW – WYMAGANIA, OBOWIĄZKI I KOSZTY Warunki dopuszczenia akcji do obrotu giełdowego Warunki dopuszczenia dla firm ubiegających się o notowanie ich akcji na rynku podstawowym Warunki dopuszczenia dla firm ubiegających się o notowanie ich akcji na rynku równoległym Obowiązki informacyjne firmy giełdowej Raporty bieżące Raporty okresowe Wyjątki dotyczące obowiązku przekazywania raportów okresowych Zakres informacji, które powinien zawierać raport kwartalny Zakres informacji, które powinien zawierać raport półroczny Zakres informacji, które powinien zawierać raport roczny Terminy publikacji raportów okresowych Raporty okresowe przekazywane przez emitentów na rynku równoległym Godziny przekazywania raportów bieżących i okresowych w dniu sesji giełdowe Format przekazywania raportów Roczny wykaz wszystkich informacji Obowiązki informacyjne emitenta związane z Walnym Zgromadzeniem Akcjonariuszy Opóźnienie przekazania informacji do publicznej wiadomości Odpowiedzialność z tytułu naruszenia obowiązków informacyjnych Informacje poufne – definicja oraz zakaz wykorzystywania Case study. Jak Agora przeciwdziała wykorzystywaniu informacji poufnych Zakaz nabywania i zbywania akcji przed wykonaniem obowiązków informacyjnych oraz w okresach zamkniętych Prawa i obowiązki akcjonariuszy spółki publicznej Obowiązek informowania o nabyciu i zbyciu akcji spółki przez zarząd, radę nadzorczą spółki, osoby pełniące funkcje kierownicze w spółce oraz osoby blisko z nimi związane Obowiązek ujawnienia stanu posiadania Wezwania do zapisywania się na sprzedaż lub zamianę akcji spółki publicznej Odpowiedzialność z tytułu naruszenia obowiązków wynikających z Ustawy o ofercie publicznej w zakresie ograniczeń w przenoszeniu papierów wartościowych Odpowiedzialność z tytułu niedochowania obowiązków wynikających z Ustawy o obrocie instrumentami finansowymi Regulacje dotyczące żądania przymusowego wykupu akcji przez akcjonariusza większościowego Regulacje dotyczące żądania przymusowego wykupu akcji przez akcjonariusza mniejszościowego Prawa akcjonariuszy spółki publicznej Koszty związane z wprowadzeniem papierów wartościowych do obrotu giełdowego Opłaty giełdowe Ewidencja papierów wartościowych Dematerializacja papierów wartościowych Całkowity koszt oferty publicznej IPO przeprowadzone w 2006 roku Rozdział 4. DROGA NA GIEŁDĘ – KROK PO KROKU Podjęcie decyzji o IPO Podział procesu wprowadzenia spółki na giełdę na etapy Czas niezbędny do przejścia kolejnych etapów Podjęcie decyzji przez właścicieli spółki o wejściu na giełdę Przekształcenie w spółkę akcyjną (jeśli funkcjonuje w innej formie prawnej) Wybór metody wprowadzenia spółki na giełdę Uchwała WZA o zamiarze wprowadzenia akcji do obrotu giełdowego i ewentualnej nowej emisji akcji Wybór terminu dla przeprowadzenia IPO Dobra koniunktura gospodarcza Korzystna sytuacja na giełdzie Kiedy nie wchodzić na giełdę? Dojrzałość spółki Wyniki finansowe i rentowność spółki Potrzeby finansowe spółki Gorsza koniunktura na giełdzie Budowa zespołu pracującego nad IPO Wybór oferującego (domu maklerskiego) Wybór audytora Wybór doradców finansowych Wybór doradców prawnych. Analiza statutu spółki. Zasięgnięcie opinii doradcy prawnego Nawiązanie współpracy z agencją Public Relations Faza I – Przygotowanie spółki do IPO Rola firmy audytorskiej w procesie upublicznienia spółki Podział ról między biegłym rewidentem a kierownictwem badanej spółki Dostosowanie sprawozdawczości finansowej do MSR i wymogów obowiązujących spółki giełdowe Ocena alternatywnych źródeł finansowania – obligacje zamienne, pożyczki i kredyty, private equity/venture capital, IPO, inwestor strategiczny, sprzedaż części przedsiębiorstwa Obligacje zamienne Kredyt bankowy Fundusze private equity/venture capital. Aniołowie biznesu Ocena struktury właścicielskiej. Budowa grupy kapitałowej. Model, plan i harmonogram reorganizacji grupy kapitałowej Faza II – Przygotowanie i złożenie prospektu emisyjnego, postępowanie przed Komisją Nadzoru Finansowego Due diligence finansowe Due diligence prawne Wycena spółki, sporządzenie raportu z wyceny Struktura oferty publicznej, podział między inwestorów instytucjonalnych i indywidualnych Wizerunek inwestycyjny spółki (equity story) Promocja i wzmocnienie wizerunku firmy w mediach Budowa strony internetowej spółki Ustawy regulujące wprowadzenie akcji spółki do obrotu giełdowego oraz rynek papierów wartościowych w Polsce Przygotowanie prospektu emisyjnego Język sporządzenia prospektu Termin ważności prospektu Wymogi odnośnie zawartości części finansowej prospektu emisyjnego Zakres czasowy sprawozdań finansowych Forma sporządzenia prospektu emisyjnego Prospekt jednoczęściowy Prospekt trzyczęściowy Jak napisać prospekt emisyjny Informacje, które są rekomendowane do ujawnienia w prospekcie emisyjnym przez emitentów specjalnych Schemat dokumentu rejestracyjnego dla akcji w przypadku złożonej historii finansowej lub znaczących zobowiązań finansowych Comfort letter Lock-up Podział prac między doradców Niezamieszczanie niektórych informacji w prospekcie Odsyłanie do wcześniejszych dokumentów w prospekcie emisyjnym Cena emisyjna Brak obowiązku sporządzenia prospektu W przypadku memorandum informacyjnego emitent ponosi niższe koszty Typowe błędy popełniane przez spółki przy wypełnianiu prospektu emisyjnego Ubezpieczenie odpowiedzialności za informacje zawarte w prospekcie emisyjnym Złożenie prospektu emisyjnego do Komisji Nadzoru Finansowego z wnioskiem o zatwierdzenie Postępowanie przed Komisją Nadzoru Finansowego Zatwierdzenie prospektu emisyjnego przez KNF Przypadek Internet Group Konsekwencje naruszania prawa przez emitenta wprowadzającego lub przez inne podmioty uczestniczące w ofercie publicznej Przypadek ES System Przypadek Arcusa. Zamieszczenie przez firmę nieprawdziwych informacji w prospekcie emisyjnym Wykorzystanie prospektu zatwierdzonego w Polsce do przeprowadzania oferty publicznej w innych krajach Unii Europejskiej Aneksy aktualizujące Publikacja prospektu emisyjnego Nakład prospektu Termin udostępnienia prospektu do publicznej wiadomości Raport analityczny przygotowany przez doradców finansowych Faza III – Oferta publiczna Rejestracja akcji i praw do akcji w Krajowym Depozycie Papierów Wartościowych (KDPW) Sponsor emisji Wstępne spotkania z inwestorami, opracowanie koncepcji rozwoju firmy Ustalenie przedziału ceny emisyjnej Marketing oferty Rola agencji public relations i investor relations Roadshow Book-building Preferencje dla drobnych inwestorów i programy lojalnościowe Podpisanie umowy o submisję Rodzaje umów z gwarantami emisji Na co gwarant emisji będzie zwracał uwagę? Publiczna subskrypcja i przydział akcji drobnym inwestorom Subskrypcja akcji Rozliczenie transakcji Przydział akcji inwestorom Wpis papierów wartościowych do ewidencji w KNF Rejestracja podwyższenia kapitału w sądzie rejestrowym Prawa do akcji (PDA) Case study: Sfinks – wpadka z PDA Debiut akcji spółki na giełdzie Dopuszczenie akcji do obrotu giełdowego Wprowadzenie akcji spółki do obrotu giełdowego w trybie zwykłym Wprowadzenie akcji do obrotu giełdowego w trybie publicznej sprzedaży Animatorzy emitenta Debiut akcji spółki na giełdzie Opłaty giełdowe Rozdział 5. PO UPUBLICZNIENIU SPÓŁKI Prezentacja wyników przez spółkę Warunki wypłaty dywidendy przez spółkę Wypełnianie obowiązków informacyjnych i polityka informacyjna spółki Dobre relacje inwestorskie Transmisja WZA oraz głosowanie przez Internet Zasady ładu korporacyjnego Dobre praktyki opracowane przez fundusze inwestycyjne i emerytalne Pozyskiwanie kapitału po debiucie na giełdzie Rozdział 6. ALTERNATYWNY SYSTEM OBROTU (ASO) – RYNEK NEWCONNECT Wprowadzenie instrumentów finansowych do obrotu na NewConnect Autoryzowany doradca Uzyskanie statusu autoryzowanego doradcy Rola i zadania autoryzowanego doradcy Przekazywanie informacji przez autoryzowanego doradcę organizatorowi ASO Pozbawienie statusu autoryzowanego doradcy Zwolnienie emitenta z obowiązku zawarcia umowy z autoryzowanym doradcą Animator rynku i market maker Inwestorzy w ASO Notowania na rynku NewConnect Obowiązki informacyjne emitentów Raporty bieżące Szczegółowe przypadki raportów bieżących Raporty okresowe Zawartość raportu półrocznego Zawartość raportu rocznego Terminy przekazania raportów okresowych Obowiązki wynikające z Ustawy o ofercie publicznej i Ustawy o obrocie instrumentami finansowymi Dopuszczeniowy dokument informacyjny Podstawowy dokument informacyjny Uproszczony dokument informacyjny Dotacje na pokrycie kosztów Opłaty za notowania na rynku NewConnect Zawieszenie lub wykluczenie z obrotu instrumentów finansowych w alternatywnym systemie Podobne platformy na świecie Rozdział 7. OPCJE MENEDŻERSKIE Pogodzić interes akcjonariuszy i menedżerów Wymogi rachunkowości Oczekiwania inwestorów instytucjonalnych w stosunku do programów opcji menedżerskich Doświadczenia spółek, które wdrożyły program opcji menedżerskich Case study – Program opcji menedżerskich Eurocashu Case study – Program opcji menedżerskich Kęt Case study – Program opcji menedżerskich Polish Energy Partners (PEP) Case study – Program opcji menedżerskich MCI Management Case study – Program opcji menedżerskich Polimeksu Mostostalu Podsumowanie Rozdział 8. SPÓŁKI ZAGRANICZNE NOTOWANE NA GPW W WARSZAWIE Jednolity paszport europejski dla emitentów akcji w Polsce Warunki przeprowadzenia publicznej oferty akcji przez emitenta mającego siedzibę w jednym z krajów UE Oferta publiczna i wprowadzenie na giełdę spółki spoza Unii Europejskiej Obowiązki informacyjne spółek zagranicznych Sankcje wobec emitentów zagranicznych za naruszenie prawa Case study – Debiut ACE – Automotive Components Europe Case study – Debiut na GPW Immoeast AG Case study – Wprowadzenie na GPW Astarty Holding Case study – Wprowadzenie na GPW Cinema City International Przepisy regulujące wprowadzenie akcji polskich spółek na rynki UE Rozdział 9. ZAWIESZENIE OBROTU PAPIERAMI WARTOŚCIOWYMI EMITENTA ORAZ WYKLUCZENIE AKCJI SPÓŁKI Z OBROTU GIEŁDOWEGO Zawieszenie obrotu papierami wartościowymi emitenta Wykluczenie papierów wartościowych emitenta z obrotu giełdowego Bibliografia

droga na giełdę jak przygotować spółkę do emisji publicznej